2008年6月11日 星期三

嫁入豪門

買家是外國上市公司的附屬公司,他們董事局成員都係打工仔,與小企的董事及老闆身份,對買賣的最終期望當然會有所分別。作為賣家的小企老闆看重價錢,但買家的打工仔高層則會看重自己的利益,例如會否因而多發花紅獎金,或獲得認股權,又或會升官發財,買賣價錢,或收購效益反而其次。

雖然小企已經人老珠黃,絕不sexy,但畢竟作為黃面婆,都算係好駛好用,擔擔抬抬粗重野包冇炸型。加上雙方認定業務上有協同效應(水兵嫁水師都奉旨適用的金句),而且小企業務亦包括部份亞洲城市,而老外一直盤據歐洲,收購可以幫助進軍亞洲市場,再講落去就係拓展環球業務,最後就進軍火星。賣方固然吹噓效益,我發覺班買家打工仔都樂意一齊吹,務求令董事局覺得方向正確。

方向正確固然重要,但成交價錢更加重要,買家呢方面就絕不留手。價錢因素取決於往績及未來,打工仔除了細閱及分析小企歷年賬目以外,仲要求我地提供五年計劃及預算。以小企一向無為而治,堅持既來之則安之的經營哲學,一切事情隨遇而安,今日唔理聽日事,只要年年進賬,有糧出,有息派,莫講話五年,就係每年都無任何預算。今次幸好買家預先通知,我地先有時間急急「製作」五年計劃,以進軍火星為短期目標,至於佢地信幾多,就大家心照不宣。

買家定價以過去營利及五年預算營利為基礎,然後以超低P/E定價。而且只先收購51%,因驚我地收錢太多會走佬,舊股東(董事)並須簽約一致留任數年,確保繼續「優良」管治,以令未來的營利達標。而將來數年的營利數字,會與收購餘下49%股權的價格掛。即係話如果未來幾年業績未如理想,老外可以用低價,甚至可能不用一分一文,收購餘下股權。條款算係十分苛刻,當然如果價錢理想,只要股到錢到,就甚麼條款都有得商量。

最後經雙方律師審閱條款細節,加上無謂建議及反建議(唔係點收果幾十萬律師費),老外最終入主小企,成為大老闆,而小企亦正式嫁入豪門,成為跨國集團屬下的一小員。







2008年6月6日 星期五

有買趁手

眨眼,敝小小企已經開張十幾年。對於一眾小小企創辦人,如果佢地有D理想,有D野心,都希望公司有D發展,大致有兩條路行:

第一:擴大成為中中企,再變成大大企,甚至上市,衝出香港
第二:將小小企「谷大」,然後悉心包裝,將佢上市套現,或搵主好人家賣出去

對於我地D十幾歲小企來講,可以算係人老珠黃,好難再靠色相呃人,要搵主好人家實在唔易。同上年紀既港女一樣,唯有靠內在美去討好鬼佬。多年來我地同不少外國公司都有往來,終於兩個月前俾D英國佬睇上,向我地問價。對於一向無所事事既兩位大老闆來講,本來早已意興闌珊,早走早著既心態,今次真係姣婆遇上脂粉客,而波蘿游作為小小老闆,當然一切只有靠邊站。

雖然我都認識英國公司D要員,但對佢地公司認識不深,上網查佢地族譜,佢亞爺都來頭唔細,曾經鯨吞過一些數百億資產D公司,我地如果變佢地太孫,都可以叫做有D blue blood 成份。

英國公司既然有Blue Blood 成份,當然唔會無媒苟合,對我地是否小康出身,身家是否清白,都要查得一清二楚。因為佢地身在海外,又唔清楚本地風土人情,
當然是要委托逼科D本地人幫手。幾星期前就派幾位妙齡少女上來,準備翻箱倒櫃,查我地有幾多家當,過去D往績及身世。如果你睇過我之前
稅務貸款一文,就知道敝小企既會計同大老闆D財務水平,要應付這位經理級的逼科Auditors,恐怕會俾人笑到面黃,所以全程就由波蘿游頂晒。

呢幾位姐姐,可能見小弟咭片上面職位同會計及財務毫不相關,初時講野D語氣都幾重港女feel。波蘿游雖然唔係財務專業,但話晒都係N年前讀過乜鬼NBA(sorry 係 MBA),其中財務科D成績都唔差,果時D同學雖然係逼科要員及上市公司CFO,都問我借D功課來參考,佢地隨時係呢班姐姐既老細既老細。及至姐姐們見我對答得有節有理,不卑不亢,D聲線先肯減低番兩個bar。

我地為減省D行政工夫, D入數方法都人為地簡單化。姐姐們雖然對D數字無乜意見,但就喜歡搬D乜鬼會計準則出來嚇人,成人問我地點解唔咁咁做。我心諗如果做到咁繁,最後咪我自己做番。我換轉方法同佢地講,我地身家咁清白,一無賒借,二無包仔(冇subsid),家徒四壁,inventory都冇乜,只係銀行有D cash。加上呢幾年一直奉行100% dividend payout 政策,真係每個賺既都係真金白銀,冇花冇假。佢地接得呢單job,收二三十餅走唔甩,我地D身世咁簡單,日半就check晒收工,easy執啦。



過完逼科媒人果關,就係雙方家長見面,上我地公司做due diligence,中文唔知點譯。我睇英國代表隊既名單,嘩,駛唔駛咁大陣仗呀,有MD,CMO,CFO,再加Legal,大約停留一星期。

大佬,成個禮拜流流長,邊有咁多野睇?咁多野講呀?